Jusqu'en 1970, la Mustang I subira peu de modifications, néanmoins, dés 1967, Ford va retravailler très légèrement l'agressivité de l'auto, en augmentant la taille de la calandre, en donnant plus d'agressivité aux contours des phares et en augmentant sensiblement la taille de  l'auto pour pouvoir y placer un bloc moteur plus gros. Ce nouveau V8 de 390 ci développant 320 ch à pour objectif de contrer la version équipée d'un 396 ci de la Chevrolet Camaro, arrivée sur le marchée en 1966, et principale concurrente de la Mustang. Equipée de ce moteur, pourtant moins efficace que celui de la Camaro, le succès restera pour la Mustang grâce à son prix moins élevé.

En 1969, quelques modifications voient le jour, car en effet à partir de maintenant seront différenciées les Mustang pony car et les Mustang muscle car. Principaux changements : nouveau logo pour la calandre, des phares ajoutés à l'intérieurs de la calandre et un arrière retravaillé. Une carrosserie spéciale sera réservée à la version Mach 1.

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